本期《首席对策》专访经济学家，万博兄弟资产管理公司董事长，万博经济研究院院长——滕泰。
记者：您好，您是新供给主义经济学的代表人物，在您的理解里面，如何诠释去产能、去杠杆、去库存与培育新供给的关系？
答：按照新供给主义经济学的主张，供给侧改革它的最终目的肯定不仅仅是做减法，刚才你谈到的去产能也好、去库存也好、去杠杆也好，这些都是必然要做的，但是这个对经济是做减法的作用。你把一个产能过剩的企业简单地关掉，这并不是供给侧改革，你要把这个产能过剩的企业，把附着在这个企业上面的生产要素，比如说这个企业里面的劳动者、资金，比如说土地，还有技术和管理等等这些生产要素能够转移到一些新供给、新动能、新动力、新的产业上去，这个才是供给侧改革的最终目的。所以一句话，去库存、去产能、去杠杆，它和培育新供给、新动力、新动能是同向而行，同向并肩而行的两条河流，只有这两条河流合二为一的时候才意味着供给侧结构性改革真正取得成功。所以这个供给侧结构性改革既要做减法，去产能该去的去，同时也要做加法，可能本周稍微晚的时候，你就会看到我们中国会召开一个非常规格高的创新大会，不但几百个科学家会参加，国家最高领导人可能全部都会出场，可见我们对于创新、培育科技、培育新的业态、新的技术、新的产品、新的管理模式，这个是多么重要。第一阶段，人们对供给侧改革理解更多的是“三去一补一降”，第二阶段可能越来越重视于培养新供给、新动力、新动能。
记者：由于土地供给的抑制，我们看到一线城市房价过高，很多年轻人因为买不起房子就到小城市去发展，再加上我们大城市老龄化的问题，是不是这些原因抑制了生产力的发展？也是目前经济下行压力比较大的主要原因？
答：我觉得你讲到的这个问题就把这个话题引到一个比较深的收入分配的问题去了，房价过高，不仅仅是买不到房子的问题，原本这些大学生毕业以后，他们几千块钱也好，一两万块钱的月薪应该过上很舒适的生活，他们是中产阶级真正的成长的土壤。
记者：但是现在钱毛了。
答：对啊，但是因为房子太贵了，他租了房子以后，他付房租付不起，买了房子以后还月供、信贷也还不起。所以如此高的房价使我们原本是不断扩大的中等收入群体增长速度就大大地放缓了。所以房价增长过快不利于新生中产阶级的形成，但是对那些老的有房子的人，他可能就占了便宜了，尤其是城乡结合部的，比如说在一些城中村，这些地方到底是集体还是乡镇的企业说不清楚，但是鼓励要拆迁了，他在那儿盖上一堆乱七八糟的违章建筑，等着你拆，然后一分分几百万、几千万，有的一家分上亿的钱，这个就是非常不合理的一个情况。如果这个收入分配这么扭曲下去，靠劳动、靠知识、靠技术、靠管理获得收入的这些工薪阶层，他过不上好的生活。而跑到那儿修一个违章建筑的人，突然就变成亿万富翁了，这个扭曲下去对于经济增长长期必然削弱经济增长的势头。
记者：就像您所说的，我们看到很多老上海人都在等拆迁，因为拆迁可以拿到巨额回报，因此很多年轻人宁愿当啃老族，而不去创业，可能这也是应该关注的社会弊病。此外，现在还有一个关于货币政策不断放水，政府扩大投资的问题，对于这种积极的财政政策的前景，您怎么看？最近《人民日报》说不仅要注重供给侧，也要注重需求侧，您认为，积极的财政政策已经到了尾声还是有很长的路要走？
答：积极的财政政策还有很长的路要走，为什么呢？比如说中西部很多很多基础设施其实还没有修好，我们的高铁也没有真正地遍布全国或者一些中等城市，还可以修很多的基础设施，即便是东部，比如说上海，我们城市的地下管网，地下管廊的建设也有很大的投资空间。所以积极的财政政策应该还有比较大的空间。但是稳健的货币政策，看你怎么理解了，刚才你谈到放水，这是老百姓这几年听到最多的概念，其实货币供给未必就把它理解成放水，你要看到它成本的问题，货币供给一个就是量，一个是它的价格。总体来看，中国尽管放了很多货币，但是由于供给制度的扭曲，我们的资金成本还是很高。所以稳健的货币政策未来衡量它的标准不是别的，量多一点少一点，经济需求说了算，价格说了算，如果利率的价格涨了，就说明货币的供给是不够的，任何一个商品都一样，价格老涨就是供给不够，需求太多呗，价格跌下来的话那就证明这个供给是过剩的，或者至少是够的。目前来看，我们的利率还是很高，从这个角度来讲的话，还应该适当地增加货币的投放，然后降低融资成本，降低融资成本是供给侧改革的必然的组成部分，只有切实降低融资成本，中国的企业才能真正地减负，经济才能恢复增长的活力。而降低融资成本的影响，就像刚才讲的，每降低1个点的融资成本，中国企业的盈利增加7000亿，所以这个比减税的影响还要大。
