对于神州租车，大家应该都很熟悉，经常可以看到其广告，可以说是租车行业的代表，而近日神州租车被降级，具体是什么情况呢？据此前消息，标普全球评级将神州租车的发行人信用等级从B+连降两级至B-，并列入负面信用观察名单。标普在一份声明中称，投资者的担忧导致其进入资本市场融资的机会减少，神州租车流动性显著恶化，尽管计划中的二手车销售将部分缓释冲击。此外，标普将神州租车从流动性水平不足修正为流动性差。
4月7日，神州租车的信用等级被标普全球评级从B+连降两级至B-，并列入负面信用观察名单，另外标普将神州租车从流动性水平不足修正为流动性差。今日港股盘中神州租车一度涨近50%，截至收盘，神州租车涨32.65%报2.60港元，港股市值55.12亿港元。
神州租车被降级的原因
目前，神州租车的流动性仍部分受到来自计划中的汽车销售的潜在现金流入支撑。不过，该公司出售二手车的能力取决于市场需求。标普将流动性从“不足”调整为“弱”。
北京宝沃汽车有限公司（Beijing Borgward Automobile Co.， Ltd.，以下简称“北京宝沃”）从神州租车回购汽车的能力下降，可能会在2021年进一步降低神州租车的流动性。由于北京宝沃自身流动性的减弱，该公司在2021年末从神州租车回购汽车的能力可能会减弱。北京宝沃与其小股东北汽福田汽车股份有限公司（Beiqi Foton Motor Co.， Ltd.）达成协议，以固定资产售后回租方式偿还46.7亿元股东贷款总额中的40亿元。此外，北京宝沃今年的汽车销售需求可能会更加疲软。标普预计，2020年中国汽车销量将下降8%-10%。
神州优车集团（UCAR Group）的股票质押可能会触发神州租车美元票据的控制权变更条款。如果神州优车集团被迫出售其截至2019年6月的5.05亿已质押股份（占已发行股份的24%），则神州租车也将面临其未偿美元票据控制权变更条款的触发风险。截至2019年6月，这些质押股份是14亿元人民币银行贷款的抵押品。如果神州优车集团（29.76%）和联想控股股份有限公司（Legend Holdings Corporation，简称“联想控股”，03396.HK）（26.59%）的合并持股比例从目前的56.35%降至35%以下，则可能触发控制权变更条款。
二手车销售可能会支撑神州租车的流动性，尽管其处置计划仍不确定。为了抵消不断上升的流动性压力，神州租车将2020年二手车销量目标从20000-25000辆提高到30000-35000辆。这可能在2020年4月至12月期间产生17亿元人民币至20亿元人民币的收益，并有助于部分抵消2021年2月到期的3亿美元（合约21亿元人民币）美元债和2021年4月到期的7.5亿元人民币点心债券。不过，汽车的定价和销量取决于市场需求。因此，鉴于二手车销售的不确定性，标普在流动性评估中没有纳入这部分收益。
今日早间，神州租车在港交所发布公告称，于本公告日期，其并无持有瑞幸咖啡的任何美国存托股份或其他证券，且本集团并无参与瑞幸咖啡的任何商业交易。已向联交所申请自二零二零年四月七日上午九时正起恢复股份买卖。
尽管陆正耀先生为瑞幸咖啡股东及主席，彼已于二零一六年四月辞任本公司首席执行官职位并改任非执行董事。此后彼并无参与本集团的日常管理。此外，瑞幸咖啡的首席运营官刘剑先生已于二零一五年起不再于本公司担任部门总监一职。于本公告日期，本集团与金融机构的业务关系及营运保持正常。
标普对神州租车评级观察
神州租车被降级，标普预计在确定神州租车对即将到期的金融债务的融资选择以及其在未来90天内维持其银行信贷额度的能力之后，解决评级观察的问题。
如果神州租车的银行关系恶化，其进入资本市场的渠道被限制，增加该公司面临的流动性和再融资压力，标普可能会下调其评级。如果神州租车在二手车市场销售遇到困难，标普也可以下调评级。
如果神州租车与银行保持良好关系，并且标普相信该公司能够实现今年二手车销售的目标，标普可能确认其评级及展望“稳定”。
神州租车是中国最大的汽车租赁公司。它的服务包括汽车租赁、车队租赁和租赁。该公司成立于2007年，在车队规模、收入和品牌知名度方面都是中国市场的领导者。
由于神州租车进入资本市场的渠道有限，标普将对该公司流动性的评估从不足调整为疲弱。其股价和债券价格的大幅下跌就证明了这一点。
标普估计，在截至2021年3月的12个月内，该公司的流动资金来源/流动资金用途的覆盖率为0.8倍-0.9倍。
