“中原大战”伤了汪精卫
此后，张学良一路攀升，最终荣登“中华民国”陆海空军副司令之职。而汪精卫却在权力的争夺中败于蒋介石之手，甚至一度出走香港。其实，在国民党内论资历与名望，以及与孙中山的个人关系，汪精卫都超过蒋介石。1925年改组大元帅府为“中华民国”国民政府时，汪精卫还以全票当选为国民政府主席。但由于军权掌握在蒋介石手中，没过多久，他就落了下风。
此外，汪精卫败于蒋介石，还有他个性的原因。汪精卫不贪钱财、不近女色，与他周围的污浊形成了极为鲜明的对比。汪精卫对自己的部下要求很严，从不搞“封官许愿”，由于跟他捞不到什么好处，愿意跟随他的人就很少。另外，汪精卫讨厌“拜把子”那一套，蒋介石曾两次给汪精卫送去兰谱，希望和汪精卫结为“拜把兄弟”，都被他婉言谢绝了。
作为国民党内资深的元老级人物，无论是从资历、声望、理论水平还是政治经验等诸方面综合来看，汪精卫仍不失为蒋介石最强劲的竞争对手。因而，在反蒋的军阀们想拧成一根绳讨伐蒋介石时，不约而同地想到了汪精卫。
于是，张发奎于1929年9月17日在湖北率先发表《拥汪讨蒋宣言》，电请汪精卫回国。
汪精卫回国后，以“中国国民党第二届中央执监委员联席会议”的名义发布命令，分别委任阎锡山、冯玉祥、张发奎、唐生智、石友三、胡宗锋、何键、李宗仁为第一、二、三、四、五、六、七、八路军总司令。他一人统领这些反蒋大军，一时声势极盛。
但这支七拼八凑的队伍内部矛盾错综复杂，指挥不灵，步调不一。不到半年，汪精卫的反蒋大军就被蒋介石各个击破或收买瓦解。
到了1930年初，“中原大战”正式爆发后，阎锡山电请汪精卫北上主持党务。汪精卫在北平组织“中国国民党中央党部扩大会议”，汪精卫被奉为“扩大会议”的领袖。此后不久，汪精卫、阎锡山等人又成立了反蒋国民政府。
